• Según economistas

• La crisis económica también ha hecho que los bancos centrales apliquen políticas monetarias expansivas

El presidente del Banco Central de Costa Rica, Rodrigo Bolaños, comentó que las nuevas medidas tomadas no afectarán ni la inflación, ni las tasas de interés.

Así lo confirmaron los analistas de Aldesa Valores: Jorge Baltodano, Andrés Víquez y Adriana Rodríguez, quienes dijeron que la consolidación de un nivel bajo de tasas de interés durante el 2011  dependerá del manejo que el Gobierno haga del creciente déficit.

Según el comunicado del Ministerio de Hacienda, para el 2011 se maneja un déficit implícito de 5,3% del Producto Interno Bruto (PIB)

De este, un 44,6% se pretende financiar con deuda interna y dependiendo de la presión observada sobre el mercado, se recurriría al financiamiento externo.

“Un déficit alto, en términos relativos con los países con los que usualmente nos comparamos en materia económica, deja a las finanzas públicas con poco espacio de respuesta ante eventuales escenarios adversos de no haber modificaciones importantes en materia fiscal”, afirmaron.

La baja demanda por crédito es el factor que explica las menores tasas de captación en colones ofrecidas por los bancos comerciales, pues al prestar menos dinero tienen menores necesidades de captación y no deben competir con otros bancos por los ahorros de los agentes superavitarios del mercado.

Previo a la crisis, la demanda por crédito del sector privado exhibía crecimientos interanuales de 30%, mientras que a julio de este año presentó una contracción interanual de -0,88%.

Efectos de la inflación

Tanto este indicador como la inflación que según la última cifra dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC) para agosto fue de 0.20% completando una variación interanual de 5,21%.

En lo que va del año, los precios han crecido 3,95% aumentando la posibilidad de cerrar el año con un crecimiento cercano al 5%.

La inflación de agosto es la segunda más baja del año. Los menores precios de la gasolina y su incidencia en el importante rubro del transporte han ayudado a contener la inflación. De los 292 bienes incluidos en el índice, un 49% aumentó de precio, un 35% bajó y el resto no mostró variaciones. El tipo de cambio más bajo también tiene incidencia sobre los precios, en general durante el año, los meses que han tenido tipos de cambio de compra menores a ¢530 han tenido inflaciones mensuales muy bajas, mientras que los meses con tipos de cambio más altos han presentado inflaciones por encima de 0,55%. Para los economistas, lo anterior ha generado una presión a la baja en las tasas de interés, y a pesar de los importantes ajustes que vimos en las tasas hace unas semanas, al día de hoy todavía se aprecian adicionales ajustes a la baja, especialmente en los rendimientos de títulos con vencimientos superiores a un año.

El título del Gobierno  a vencer en septiembre del 2014 ha pasado de 10,22% en la primera semana de agosto a 9,15% esta semana. El que vence en el 2016 continuó ajustándose, pasando de 10,47% a 9,37%.

Políticas restrictivas

La crisis económica ha hecho que los Bancos Centrales apliquen políticas monetarias expansivas, que explican las bajísimas tasas de interés a nivel internacional.

En Estados Unidos,  las tasas de política económica están en mínimos históricos, al igual que las tasas de las inversiones en instrumentos de renta fija, que han sido llevadas a mínimos históricos.

A nivel local, para corregir el diferencial de tasas de interés y evitar mayores presiones sobre el tipo de cambio, el Banco Central rde Costa Rica redujo su tasa de política monetaria desde 9% a 7,5% anual.

Además, decidió reducir la tasa de interés bruta anual para los depósitos a un día del central directo, ubicándole en 4,25%.

El más reciente esfuerzo por alejar del piso de la banda el dólar no tendrá según confirmó Rodrigo Bolaños ningún efecto ni la inflación, ni en las tasas de interés.